股票推荐,今日牛股,短线股票推荐,明日股票推荐,热门板块分析/每日精选A股潜力牛股，覆盖短线爆发股与长线价值股，附技术图形、资金动向与题材热点分析，助您提前抓住风口，精准进场！

　　。在投资的世界里，无人不为伯克希尔的业绩惊叹，我们知其然——它的收益大家有目共睹，但如何能知其所以然呢？

　　在价值投资思想的传播这件事上，有人一直在持续耕耘。芒格书院聚焦于价值投资领域，在出版《穷查理宝典》、《芒格之道》等书后，又为大家带来一本好书——《价值志》。

　　准确地说，这并不是一本书，而是MOOK（连载杂志书），它兼顾了杂志的时效性和书籍的稳定与深度，采用全球组稿的方式，汇聚价值投资世界的动态与观点，呈现价值投资思想的发展和实践。从巴菲特、芒格投资思想的深度剖析到顶尖投资人策略与见解，从跨学科的思维方式到普世智慧，为你打开价值投资世界的大门，揭开复利背后的奥秘。

　　《价值志01》的主题“设计师芒格”，出自2024年巴菲特在致股东信中对芒格的定位，他将芒格称为伯克希尔·哈撒韦现有架构的“设计师”，而他自己则是“工程总包”，负责实现芒格勾勒的蓝图。

　　围绕着这个主题，《价值志01》收录了一系列和芒格相关的文章，包括李录先生的追忆文、芒格2023年每日期刊股东会讲话、芒格书院对话芒格实录、芒格生平。此外，还收录了巴芒历史操作的深度剖析文，以及当代价投人的实践与分享。

　　无论你是投资人、创业者，还是对财富与价值感兴趣、对智慧有所追求的终身学习者，《价值志01》都会是你不可或缺的案头书。

　　巴菲特一生的朋友、合伙人，投资大厦伯克希尔的“设计师”——查理·芒格在2023年11月28日与世长辞，他充满智慧的教诲依旧影响着我们每一个人。《芒格之道》下编曾收录2014—2022年芒格在每日期刊股东会上的讲线年最后一次在每日期刊股东会上的完整问答，与大家分享这位智慧老者的最后一次布道。

　　股东们提到的问题涉及诸多方面，芒格都耐心给予回答。芒格回答的内容涉及诸多方面，包括每日期刊公司的发展，对不同企业的点评，时事热点评议，以及人生智慧的分享。

　　比如，芒格就提到对阿里巴巴的评价，他认为阿里巴巴虽是互联网巨头，但它本质上仍是难做的零售生意，竞争激烈。提及半导体，芒格表示，台积电很强大，但半导体行业需要不断投入资金，较少富余现金，各个厂商必须不断加码，并不是他心中的好生意。当提及火遍全球的埃隆·马斯克时，芒格表示他是个天才，也是例外，他对马斯克“不做多，也不做空”。

　　有股东提到加密货币的问题，芒格一如既往持反对态度，他认为创造加密货币的人如同赌场的经营者，炒币的赌徒被庄家玩弄于股掌之中。相较于普通的博彩活动，加密货币更糟糕，小赌怡情、久赌必输，

　　当谈到让自己受益终身的品质时，芒格毫不犹豫地给出了“理性”这个答案。他认为，只要你能保持理性，就能胜过生活中95%的人。理性这个要求听起来容易做起来难，生活中人们总是难以保持头脑清醒。只要保持理性，再加上延迟满足、有耐心、信守承诺，别人自然会愿意和你合作。

　　《价值志01》还收录了两篇对巴芒历史操作的分析性文章，这类文章相当于一个历史切片，我们可以借助它们更好地了解巴菲特、芒格这些投资大师当年是如何在市场上摸爬滚打的，学习大师的策略。

　　在“Buffett@1962”中，作者带领我们从一张巴菲特合伙基金在1962年12月31日的持股明细入手，深入了解青年巴菲特的投资方法。1962年美国股市处于熊市，当时的大牛股IBM股价腰斩，但巴菲特在这种情况下却能取得14%的回报。

　　回看当年，当时巴菲特基金的管理规模是900多万美元，投资于54家公司，其中4家做空。这与我们耳熟能详的“集中投资”和“不做空”不一致，现在伯克希尔有数千亿规模股票投资，也就持有50家公司左右，且没有空头头寸。但考虑到当年股市下跌，以及巴菲特说的“在别人恐惧时贪婪”，这也是可以理解的。

　　了解32岁的巴菲特的投资思路，对我们大家来说或许意义更大。因为那时巴菲特管理的资金规模还没那么庞大，也是刚刚起步，可以借鉴的地方比现在要多。巴菲特自己也说，如果时间回到从前，还是管理几百万美元资金的话，他的收益率会更好。

　　在另一篇文章“西科金融公司简史”中，我们不仅能够知道西科金融如何一步步成为伯克希尔的子公司，还能学习到巴芒的为人处世之道。

　　1972年，巴菲特在别人的推荐下关注到了低价出售的西科金融公司。西科金融公司由鲁道夫·彼斯特于1925年创立，1959年上市，主营业务是互助储蓄贷款，由于当时公司市值仅为净资产的一半，不到3000万美元，股东对公司未来没有信心，于是寻求出售。

　　巴菲特和芒格商量后决定，通过控股的蓝筹印花公司购买西科8%的股份。然而，次年1月份，西科突然宣布和加州储贷公司圣芭芭拉金融公司合并，巴菲特和芒格发现，在收购合约中，西科被低估了，圣芭芭拉被高估了，这对西科的股东是不公平的。

　　经历了一重又一重波折，从遭到管理者婉拒，到说服董事会，再到处理“阻止并购”带来的后果，西科金融终于收归伯克希尔。随后38年间，由于抓住了几个重要机会，西科金融公司在被收购后实现了市值的百倍增长。

　　价值投资发展到现在已经进入3.0时代，为了使读者能够了解到价值投资领域的前沿动态，《价值志01》也收录了一些当代价值投资者的分享，其中就包括莫尼什·帕伯莱2024年5月3日在内布拉斯加大学奥马哈分校与师生的一次交流实录。

　　莫尼什·帕伯莱一开始以巴菲特的铁粉著称，他甚至直接复制了巴菲特最初的收费模式（在投资收益超过6%的时候，提取其中25%的收益），后来他又学习查理·芒格、邓普顿、马丁·惠特曼等价值投资大师的思想。在这次交流中，莫尼什·帕伯莱特别提到他关于“内在价值”的思考。

　　做投资得懂得定价，价格是围绕价值浮动的，而企业的账面价值并不总能反映企业的真实价值。比如，当年巴芒收购喜诗糖果时，出价是其账面价值的3倍多，这笔收购被时间证明是无比正确的，单纯按照账面价值来估算是完全不够的，因此我们要学会思考企业的内在价值。

　　进一步地，内在价值要从两个方面去考虑：标准的内在价值和所有者的内在价值。其中“所有者的内在价值”又格外重要。尝试从所有者的角度去理解企业，深入思考企业的经营和未来，将会使我们看到那些定量分析所看不到的东西。