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　　今天继续稳稳读书的第二期02，读书从头到尾、从外到里的逐步深入学习。01期学习了《哈利布朗的永久投资组合》的封面——学习到了有无惧市场波动的不败投资法。今天继续来学习一下背封面。

　　背封面的顶部红色文字开门见山的指出风险第一，那就是“投资于真实世界时，必须要为意外做好准备”。

　　无论是现实生活、还是投资领域，无时无刻的都存在着风险，晴空万里一望无云的美好日常那只是理想，比如自然天气的洪水、台风、干旱等只是小儿科，还有那恐怖的大地震。

　　投资领域更是如此，无论是某公司债券违约、企业财务作弊、经营不善、行业结构变化，还有那区域争端、全球疫情等大黑天鹅事件影响。

　　要能在投资领域的极端恶劣行情下还能生存，至少不造成大幅亏损的投资灾难，哈利布朗提出了四大资产均衡配置，从而实现风险极致分散的永久投资组合策略。

　　“这种投资组合实际上不需要持有者花心思关注，其收益是惊人的，投资者无须参透未来，无须做出投机性决策”。是的，你没有看错。策略描述的就是这么简单的省心省力。

　　关键是永久投资组合基金40年来（M国回测）完胜股票、债券等单独市场。听起来多么的诱人，真的能有这么好吗？其实潇哥也是将信将疑。所以继续研习试验中，具体的理论上的好处后续在逐步分享。

　　投资是分享企业盈利以及盈利增长的价值，核心就是企业价值发现和耐心等待企业价值拉长时间产生积累。追求长期、稳定的回报。也就是选择好公司共同成长，包括企业债券利息收益、国家债券利息收益、公司成长股价增长等。拉长风险较低且存在一定的拉长均值确定性。

　　投机是博弈市场价格的波动，核心是机会利用，通过预测市场情绪和短期价差来获利，对比投资来说就是不必关心资产内在价值，其收益主要依赖市场供需和买卖价差。其风险较高且存在很大的不确定性。

　　结合这几天的下跌，再次测算阶段一下以下几个极端行情下的组合最大回撤幅度：

　　注 实际情况是大概率现金、债券、黄金和股票四大类资产涨跌互补，使得极大多数情况下可能遭遇的最大回撤幅度-10%左右，这也是各种回测验证所得到的最大回撤幅度-10%左右。

　　下面是通过成立比较早的易方达中债新综、华安黄金ETF、嘉实沪深300和广发纳斯达克100通过历史数据拟合的各年度哈利永久25的收益情况。近12年仅有1年2022年负收益-2.33%。

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　　$南方中债7-10年国开行债券指数A$$广发纳斯达克100ETF联接人民币(QDII)A$$嘉实沪深300ETF联接A$$华安黄金ETF联接A$$易方达中债新综指发起式(LOF)A$

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　　哈利布朗永久策略直面风险以及风险极致分散控制，力求安全第一和安心安睡...

　　哈利永久25S指数昨天/11月21日下跌-0.6%，成立以来近8月收益10.36%｜昨日几乎股债黄全部下跌，组合套装起来整体下跌-0.6%也算是有跌幅了。近期A股市回撤、纳斯达克100也回撤、黄金ETF也回撤，组合整体也遭遇了回撤-2.33%，估计这波完成回撤修复要一段时间了……//希望组合能如策略构建的多资产涨跌互补，继续研习跟踪看看这波还会回撤到什么程度呢……#晒收益#

　　哈利永久25O指数周五/11月21日下跌-0.69%，成立以来近4月收益6.62%｜这是一只极简宽的哈利永久25策略组合，主要是25%股票选择沪深300+纳斯达克100各占比12.5%，选择上就是无脑大宽基。//近期20天左右回撤幅度-2.37%，看看这波行情回撤到什么程度、回撤修复要多长时间呢？......

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