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　　而统计6月30日以来公司的股价表现，中国宏桥累计上涨87.15%，紫金矿业累计上涨51.77%（见图3）。

　　2025年10月美联储已开启年内第五次降息，市场普遍预期后续还将有多次降息。在此背景下，各类固收类产品收益持续走低，比如国有大行3年期定期存款利率最低仅1.25%，多数理财产品预期收益也难超5%。而高股息股展现出明显收益优势，不少龙头个股股息率稳定在6%-8%，即便港股高股息股扣除20%红利税后，收益仍高于银行存款和多数理财产品，对追求稳健收益的资金形成了强吸引力。

　　高股息能形成有效安全垫，这种 “进可攻、退可守” 的特性，成为资金对冲市场风险的优选，自然推动其股价稳步走高。

　　另外，新会计准则下，险企也将更加青睐高股息股票。保险业新会计准则指新保险合同准则（IFRS 17）和新金融工具准则（IFRS 9）。IFRS 9取消了AFS类别，股票只能按照“公允价值计入损益“（FVTPL）”或“公允价值计入其他综合收益“（FVOCI）”进行计量。其中，若选择FVOCI模式，公允价值变动计入OCI且不得重分类至利润表，只有股票的股息收入可以直接计入当期损益。这意味着，股票的估值波动不再能反映在利润表中，企业若要实现稳定的当期投资收益，只能依赖现金分红。由此，高股息股票因其可持续、可确认的收益特征，在IFRS 9框架下成为保险公司理想的投资对象。

　　折现率改为财报日的市场利率后，负债现值对短期利率波动的敏感性大幅提高：当市场利率上升时，未来赔付折现值下降，保险负债减少并形成会计收益；而当利率下降时，负债现值上升，带来会计损失。相较于旧准则下长期平均利率的平滑效果，新准则使利润、净资产及偿付能力对利率波动的反应更加剧烈。为了降低这种会计层面的波动，保险公司倾向于通过配置高股息资产，以稳定的现金分红作为持续收益来源，从而在利润表上实现一定的平滑作用。

　　除了稳定的高股息率，结合公司成长性来看，2022年-2024年，18家公司持续盈利且归母净利润同比持续增长，13家公司今年前三个季度也继续实现了盈利且归母净利润同比增长

　　宇通客车的业绩增速最为优异，2022年归母净利润同比增长23.68%后，2023年、2024年，连续两年公司归母净利润同比翻倍增长，今年前三个季度，24.32亿元的盈利额，也较去年同期同比增长了35.38%。

　　中创智领的业绩增速同样颇为不俗，2022年-2024年，连续3个完整会计年度归母净利润增速保持在20%以上，今年前三季度虽略有下降，30.59亿元的净利润额也同比实现了19.17%的增长。